CMF refuerza rol de los seguros de crédito como mitigadores de riesgo en nueva propuesta normativa

La segunda consulta pública de la CMF apunta a fortalecer el mercado financiero, reconociendo el valor de los seguros y derivados de crédito en los requerimientos de capital por riesgo.

Santiago, 21 de octubre de 2025. La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) abrió una segunda consulta pública sobre una propuesta normativa que busca dinamizar el desarrollo de los mercados de repos, securitizaciones y, especialmente, de los seguros y derivados de crédito. Esta iniciativa se enmarca en los esfuerzos por perfeccionar la aplicación de los estándares de Basilea III en Chile y por dar respuesta a las recomendaciones emitidas por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su Programa de Evaluación del Sector Financiero (FSAP) de 2021.

Uno de los aspectos centrales de esta nueva propuesta es la revisión y perfeccionamiento del tratamiento regulatorio de los seguros y derivados de crédito, con el fin de que sean considerados como instrumentos válidos para la mitigación del riesgo de crédito, lo que tendría un impacto directo en la determinación de los requerimientos de capital de las instituciones financieras.

Reconocimiento regulatorio clave

Con esta nueva propuesta normativa, la CMF busca precisar y fortalecer el valor computable de la cobertura otorgada por los seguros de crédito en línea con los estándares internacionales. Esta medida no solo otorga mayor certeza a las instituciones respecto de cómo estos instrumentos impactan sus indicadores regulatorios, sino que también incentiva su uso como herramientas legítimas de gestión de riesgo crediticio.

El reconocimiento del efecto mitigador de estos instrumentos permitirá a los bancos y otras entidades financieras optimizar sus requerimientos de capital, lo que a su vez podría traducirse en una mayor disponibilidad de crédito para empresas y personas, especialmente en contextos de mayor incertidumbre económica.

Alineamiento con Basilea y proyección de mercado

Este avance forma parte de una agenda más amplia de ajustes normativos que abarca también operaciones repos y securitizaciones, incluyendo la simplificación de condiciones para obtener ponderadores de riesgo más favorables y la eliminación de desincentivos en el tratamiento de activos securitizados. En su conjunto, la iniciativa busca reducir fricciones regulatorias, modernizar el marco normativo y profundizar el mercado financiero chileno.

Al incorporar estándares internacionales y responder a observaciones del mercado recogidas en la primera consulta pública, la propuesta también apunta a fortalecer la confianza del sistema financiero, mejorar la transparencia y sentar las bases para un mercado de seguros de crédito más dinámico y competitivo.

Participación y próximos pasos

La CMF invita a los actores del mercado a participar activamente de esta segunda consulta, cuyo detalle y documentos asociados se encuentran disponibles en la sección Normativa en Consulta de su sitio web institucional. La retroalimentación será clave para consolidar una norma definitiva que responda a los desafíos actuales del mercado financiero chileno y que, en particular, potencie el uso estratégico de los seguros y derivados de crédito como parte integral de la gestión de riesgo.