Licitación del SIS 2026: amplia participación de aseguradoras y señales de un mayor costo para el sistema

La última licitación del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS) organizada por las AFP antes del traspaso de esta función al nuevo esquema previsional dejó una primera señal relevante para el mercado: existió una alta participación de compañías de seguros, pero todo indica que el costo del seguro aumentará respecto del nivel vigente.

El SIS corresponde al contrato colectivo más grande del mercado asegurador chileno. Actualmente entrega cobertura a aproximadamente 6,5 millones de afiliados al sistema previsional y moviliza primas cercanas a US$1.900 millones anuales, convirtiéndose en uno de los procesos más relevantes para la industria.

Esta licitación además tiene un componente histórico: será la última realizada bajo la administración de las AFP antes de que la responsabilidad migre hacia la nueva institucionalidad previsional derivada de la reforma.

Alta participación de compañías

De acuerdo con la información conocida del proceso, participaron siete compañías de seguros de vida, en un nivel de competencia que incluso superó el número de fracciones disponibles para adjudicación.

El diseño contempló 20 fracciones en total: 12 correspondientes al segmento hombres y ocho al segmento mujeres, manteniendo límites de adjudicación por compañía para evitar concentraciones excesivas del riesgo.

Aunque al cierre del proceso aún restaba la adjudicación definitiva, el interés mostrado por las aseguradoras fue interpretado por el mercado como una señal de que el SIS continúa siendo un negocio atractivo, pese al aumento en exigencias técnicas, presión sobre resultados y mayores niveles de incertidumbre respecto de la evolución futura de la siniestralidad.

Entre las compañías que aparecían como participantes naturales o potenciales del proceso estaban actores tradicionales del mercado como Consorcio, MetLife, Confuturo, BICE Vida, Penta Vida, Sura, Security, Zurich y Principal. En el esquema vigente, el SIS se encontraba siendo administrado por Consorcio, BICE Vida y Confuturo.

Las ofertas: más competencia, pero primas más altas

Uno de los elementos que más atención generó fue el nivel de las ofertas económicas presentadas.

Si bien al momento de conocerse los resultados preliminares no se habían hecho públicas todas las tasas individuales ofertadas por compañía ni el detalle completo por fracción, distintas fuentes del mercado coincidieron en que el valor final esperado del seguro se ubicaría por encima del nivel actualmente vigente.

Hoy la prima SIS se encuentra en 1,62% de la remuneración imponible. Sin embargo, las estimaciones posteriores a la recepción de ofertas apuntaban a que el nuevo costo podría acercarse al 1,8%.

De confirmarse ese escenario en la adjudicación final, se trataría de un aumento relevante respecto del período anterior y marcaría un cambio de tendencia tras varios años de relativa estabilidad.

¿Por qué estaría subiendo el costo del SIS?

Detrás del aparente incremento existen distintos factores estructurales que el mercado viene observando desde hace tiempo.

Entre ellos destacan el aumento de solicitudes y dictámenes de invalidez, cambios demográficos que presionan la frecuencia esperada de siniestros, mayores costos asociados a reservas y una visión más conservadora de las aseguradoras respecto del riesgo futuro.

A ello se suma que esta licitación vuelve a un esquema donde las compañías asumen nuevamente una exposición más directa al riesgo, luego de varios años operando bajo estructuras distintas.

Un resultado que será observado más allá del sector asegurador

El resultado final de esta licitación no solo tendrá impacto para aseguradoras y AFP.

Al tratarse del último SIS antes del nuevo modelo previsional, el precio que finalmente se adjudique será observado como una referencia para evaluar el costo real de financiar este beneficio bajo el futuro esquema institucional.

Más allá del resultado puntual, el proceso deja una señal clara: el mercado sigue dispuesto a participar, pero el precio del riesgo parece estar ajustándose al alza.