Nuevos Fondos Generacionales: Menor libertad de elección y una oportunidad para el ahorro voluntario

La implementación de los fondos generacionales en el sistema previsional chileno marcará un cambio estructural en la forma en que los afiliados gestionan sus ahorros previsionales. Esta nueva modalidad, que busca alinear las inversiones con el horizonte etario de cada trabajador, limitará la posibilidad de elección, ya que los cotizantes deberán mantener sus ahorros en portafolios predeterminados según su edad.

De la elección individual al fondo por defecto

Actualmente, los afiliados al sistema de pensiones pueden elegir libremente entre los fondos A, B, C, D y E, según su tolerancia al riesgo y expectativas de rentabilidad. Sin embargo, bajo el nuevo esquema de fondos generacionales, esta libertad se verá restringida:

• Los trabajadores serán asignados a un fondo determinado de acuerdo con su grupo etario.

• Las inversiones estarán orientadas al largo plazo, con carteras que se vuelven más conservadoras a medida que el afiliado envejece.

Si bien la medida busca reducir la exposición a la volatilidad de los mercados cerca del retiro, diversos expertos han advertido que esta rigidez podría restringir el potencial de rentabilidad, especialmente para quienes tienen mayor disposición a asumir riesgo en busca de mejores retornos.

Impacto en la rentabilidad esperada

El paso desde un sistema de libre elección a uno basado en edad podría traducirse en menores rentabilidades esperadas para parte de la población. La razón principal es que los portafolios generacionales tenderán a mantener una mayor proporción de renta fija a medida que el trabajador se acerque a la edad de jubilación, reduciendo la exposición a activos de renta variable —que históricamente ofrecen mayores retornos en el largo plazo—.

En otras palabras, los afiliados ya no podrán ajustar activamente su estrategia de inversión según su perfil de riesgo o condiciones de mercado, sino que deberán adaptarse a una cartera estandarizada.

Una oportunidad para el ahorro voluntario

Este nuevo escenario abre una importante oportunidad para el Ahorro Previsional Voluntario (APV), mecanismo que permite a los trabajadores complementar su pensión y definir su propio perfil de riesgo. En este ámbito, las compañías de seguros juegan un rol central, ya que administran actualmente el 23,7% del total de los ahorros en APV, según datos del mercado asegurador chileno.

El APV podría convertirse en el instrumento de elección para aquellos afiliados con una mayor tolerancia al riesgo, que deseen mantener estrategias de inversión más dinámicas y personalizadas para optimizar el monto de su futura pensión.

Un cambio que redefine el rol del inversionista previsional

La transición hacia los fondos generacionales implica un cambio cultural y financiero profundo: el afiliado pasará de ser un participante activo en la administración de su ahorro previsional a un inversionista pasivo en un esquema de inversión automatizado. En este nuevo contexto, el ahorro voluntario —en particular, el gestionado por aseguradoras— emerge como una alternativa estratégica para quienes buscan mayor control, diversificación y potencial de rentabilidad en su planificación de retiro.