Por qué las grandes empresas recurren cada vez más a aseguradoras cautivas y cómo esta tendencia se está desarrollando en Chile y Latinoamérica

En los últimos años ha aumentado de manera significativa la tendencia de las grandes compañías a utilizar aseguradoras cautivas —es decir, entidades de seguros constituidas y controladas por las mismas empresas o grupos empresariales para cubrir parte o la totalidad de sus riesgos— como parte de su estrategia de financiación de riesgos y gestión de seguros.

¿Qué es una aseguradora cautiva y por qué la eligen las grandes empresas?

Una aseguradora cautiva es una compañía de seguros creada y propiedad de una empresa matriz o de un grupo empresarial, diseñada para asegurar los riesgos de sus propietarios y filiales en lugar de utilizar exclusivamente el mercado tradicional de seguros.

Las principales razones por las que las grandes compañías optan por crear cautivas son:

1. Personalización y control total del riesgo

Las cautivas permiten diseñar coberturas hechas a la medida, incluso para riesgos difíciles de asegurar o con condiciones poco atractivas para el mercado tradicional (como ciertos riesgos de responsabilidad, peligro cibernético o interrupción de negocio), lo que no siempre es posible o rentable con aseguradoras comerciales.

2. Reducción de costos y retención de ganancias

Al asegurar internamente sus riesgos, las empresas pueden reducir costos de primas y retener las ganancias de suscripción dentro del grupo en lugar de pagar a terceros. También pueden mejorar su flujo de caja y utilizar reservas acumuladas para inversiones o pagos futuros de siniestros.

3. Flexibilidad financiera y acceso a reaseguro

Una cautiva puede gestionar mejor el efectivo, invertir las reservas acumuladas y acceder de forma más directa a mercados de reaseguro internacionales, incrementando la capacidad de retención de riesgos y diversificación de coberturas.

4. Integración con estrategias más amplias de riesgo

En lugar de depender de pólizas comerciales estándar, las cautivas fomentan una cultura de gestión de riesgos más integrada y proactiva, apoyando incluso objetivos estratégicos como los relacionados con ESG (ambiental, social y gobernanza).

Tendencia de cautivas en Latinoamérica y en Chile

La adopción de cautivas en Latinoamérica ha ido creciendo en la última década, impulsada por condiciones de mercado más difíciles, aumento de precios y limitaciones de capacidad en seguros tradicionales, lo que ha llevado a las empresas a buscar alternativas más eficientes y personalizadas.

Aunque este tipo de estructuras surgió hace varias décadas, su popularidad en la región se ha intensificado con mayor interés por parte de grandes corporaciones que buscan controlar sus costos de seguro y cubrir riesgos que el mercado tradicional dificulta o penaliza con primas altas.

Chile y cautivas

En Chile, si bien el mercado de cautivas no está tan desarrollado ni regulado como en otros países con marcos específicos para este instrumento, diversas empresas han explorado la creación de cautivas o estructuras de retención de riesgo en el extranjero para optimizar su gestión de seguros. Según expertos locales, ya se han observado casos de compañías chilenas que han optado por cautivas como herramienta eficiente de transferencia de riesgo y financiación alternativa.

En la región se ha identificado la presencia y uso de cautivas en sectores como energía, construcción, servicios financieros, salud y comercio, donde compañías de tamaño mediano y grande buscan soluciones de riesgo más sofisticadas.

Ejemplos y evidencia de uso de cautivas

Aunque no siempre se revelan públicamente todos los nombres de cautivas por razones de estrategia empresarial y confidencialidad regulatoria, se sabe que:

• Empresas multinacionales de sectores como transporte, energía, minería y servicios han adoptado cautivas para mitigar riesgos emergentes y tradicionales que encuentran difíciles de colocar a precios competitivos en el mercado comercial.

• En otras regiones, grandes grupos como Telefónica, a través de su cautiva Casiopea Re, han utilizado estructuras cautivas para optimizar costos y retener riesgos dentro del grupo como parte de sus programas de seguros corporativos.

• En Latinoamérica, empresas que ya cuentan con cautivas tienden a explorar líneas de negocio más amplias incluyendo garantías extendidas, riesgos financieros, líneas profesionales y emergentes como cobertura cibernética.

En general, la tendencia muestra que cada vez más grandes corporaciones latinoamericanas, especialmente aquellas con matrices regionales o globales, están adoptando cautivas como un elemento central de su estrategia de risk management.

El uso de aseguradoras cautivas por parte de grandes empresas representa una evolución importante en la gestión de riesgos corporativos y en la financiación de seguros. Esta estrategia permite a las compañías reducir costos, retener ganancias, diseñar coberturas personalizadas y mejorar su control sobre riesgos complejos, al mismo tiempo que fortalece su posición financiera y operativa frente a un mercado asegurador tradicional cada vez más exigente.

Con el creciente interés y desarrollo en la región, es probable que la presencia de cautivas siga ampliándose tanto en Chile como en otros mercados latinoamericanos en los próximos años.