CMF somete a segunda consulta pública la norma sobre reaseguros de rentas vitalicias con entidades extranjeras

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) publicó una segunda consulta pública de la propuesta normativa que regula las operaciones de reaseguro de rentas vitalicias con entidades reaseguradoras extranjeras, así como la autorización para la administración de fondos a nombre del reasegurador.

La iniciativa forma parte del proceso de perfeccionamiento del marco regulatorio aplicable a uno de los segmentos más relevantes del mercado asegurador chileno y busca recoger las observaciones formuladas durante la primera consulta pública antes de emitir la normativa definitiva.

Según explicó el regulador, la propuesta tiene como objetivo permitir una gestión más eficiente y diversificada de los riesgos asociados a obligaciones previsionales de largo plazo, manteniendo un marco prudencial que mitigue adecuadamente los riesgos derivados de este tipo de operaciones.

Mayor capacidad para administrar riesgos de largo plazo

Las rentas vitalicias constituyen uno de los compromisos de mayor duración que asumen las compañías de seguros de vida. Una vez emitida la póliza, la aseguradora debe garantizar el pago de una pensión durante toda la vida del pensionado y, cuando corresponde, de sus beneficiarios, lo que obliga a administrar riesgos financieros, actuariales y de longevidad que pueden extenderse durante varias décadas.

En ese contexto, el reaseguro constituye una herramienta fundamental para distribuir parte de esos riesgos entre entidades especializadas, fortaleciendo la solvencia de las aseguradoras y optimizando la utilización de capital.

La propuesta de la CMF busca actualizar el marco normativo vigente para facilitar este tipo de operaciones con reaseguradores extranjeros, manteniendo exigencias que resguarden la estabilidad del sistema financiero y la protección de los asegurados.

Administración de fondos a nombre del reasegurador

Uno de los aspectos relevantes de la propuesta corresponde a la autorización para que las compañías puedan administrar fondos a nombre del reasegurador, mecanismo utilizado en distintos mercados internacionales para respaldar obligaciones derivadas de contratos de reaseguro de largo plazo.

Este esquema permite que determinados activos permanezcan bajo administración de la aseguradora cedente, aunque se mantengan afectos al cumplimiento de las obligaciones asumidas por el reasegurador, contribuyendo a mejorar la eficiencia operativa y financiera de estas estructuras.

La CMF señala que el diseño propuesto incorpora resguardos prudenciales destinados a controlar los riesgos asociados a esta modalidad de administración de activos.

Una regulación alineada con estándares internacionales

La utilización de reaseguros para administrar riesgos derivados de rentas vitalicias es una práctica ampliamente utilizada en mercados aseguradores desarrollados, especialmente en aquellos donde las compañías mantienen importantes compromisos previsionales de largo plazo.

La posibilidad de transferir parte de estos riesgos permite optimizar la gestión del capital, mejorar la diversificación de las exposiciones y fortalecer la capacidad de las aseguradoras para seguir participando en el mercado de rentas vitalicias.

Al mismo tiempo, exige una regulación robusta que garantice que las entidades reaseguradoras cuenten con adecuados niveles de solvencia y que las operaciones se desarrollen bajo criterios de transparencia, supervisión y protección de los asegurados.

Consulta abierta al mercado

Con esta segunda consulta pública, la CMF busca recibir nuevos comentarios de las compañías de seguros, reaseguradores, asociaciones gremiales y demás actores del mercado antes de dictar la versión definitiva de la norma.

Este mecanismo forma parte de la política de elaboración participativa de regulación impulsada por el organismo supervisor, permitiendo incorporar la experiencia técnica de la industria en materias de alta complejidad financiera.