Fitch Ratings reafirma la calificación 'AA(cl)' de Seguros de Vida SURA S.A. con perspectiva estable

Fitch Ratings ratificó la calificación nacional de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) de Seguros de Vida SURA S.A. (SURA) en 'AA(cl)', manteniendo una perspectiva estable.

Esta calificación se basa en los resultados positivos y estables de la compañía, así como en sus sólidos indicadores de capitalización, que superan las expectativas metodológicas de la agencia. Aunque SURA presenta un perfil de negocios limitado debido a la alta concentración en seguros con ahorro (93,7% a septiembre de 2024), Fitch destaca su fuerte posicionamiento competitivo en la administración de activos.

A septiembre de 2024, SURA registró un resultado neto de CLP 8.327 millones, lo que se traduce en una rentabilidad sobre patrimonio promedio (ROAE) de 15,8%, superior al promedio de 10,3% de los últimos tres años y al 13,9% de la industria de seguros de vida. Este desempeño se atribuye al crecimiento operacional y a menores rescates en comparación con el mismo período del año anterior.

Los indicadores de endeudamiento de SURA son coherentes con su mezcla de productos. A septiembre de 2024, el endeudamiento neto fue de 19,7 veces, superior al promedio de la industria (11,3 veces), debido principalmente a la composición de productos y al mayor endeudamiento asociado a negocios de ahorro. Sin embargo, al excluir productos de ahorro, el endeudamiento operacional fue de 1,6 veces, favorable frente a sus pares comparables.

Fitch también evalúa el riesgo de inversiones de SURA como bajo y considera que sus niveles de liquidez son adecuados para cubrir necesidades a corto plazo. A septiembre de 2024, el índice de superávit de inversiones sobre obligación de invertir fue de 5,6%, superior al promedio de los últimos cinco años (4%).

La agencia considera que SURA es una filial importante para su matriz, SURA Asset Management (SURA AM), calificada en escala internacional en 'BBB' con perspectiva estable. Sin embargo, la evaluación de la propiedad se mantiene neutral para la calificación de la entidad local.

Fitch señala que una reducción sostenida en la escala operativa o pérdidas netas prolongadas podrían conducir a una acción de calificación negativa. Por otro lado, un fortalecimiento en la posición competitiva de SURA o una mejora en el ROAE por encima del 11% en los próximos 24 meses podrían resultar en una acción de calificación positiva.