Mercado global de reaseguro inicia 2026 con moderación de precios y mayor capacidad, según Guy Carpenter

El mercado global de reaseguro enfrenta el inicio de 2026 con un cambio de tendencia relevante tras varios años de endurecimiento. De acuerdo con un informe de Guy Carpenter, filial de Marsh, las renovaciones del 1 de enero confirman una aceleración del proceso de “softening”, es decir, una moderación de precios en numerosas líneas de negocio, impulsada principalmente por el incremento del capital disponible y una mayor capacidad de los reaseguradores.

Según el estudio, el retorno sobre el capital (ROE) de los reaseguradores alcanzó en 2025 un sólido 17%, reflejando un período de alta rentabilidad para el sector. Este desempeño ha incentivado la entrada de nuevo capital y la retención de utilidades, fortaleciendo los balances y ampliando la capacidad ofrecida al mercado, factores que hoy presionan los precios a la baja.

Más capital y mayor competencia

Guy Carpenter destaca que el aumento del capital dedicado al reaseguro ha generado un entorno más competitivo, particularmente en líneas donde la siniestralidad se ha mantenido contenida o ha mostrado mejoras frente a años anteriores. Este escenario ha permitido a los reaseguradores relajar gradualmente sus condiciones, tanto en precios como en términos contractuales, tras un prolongado ciclo de endurecimiento posterior a grandes eventos catastróficos y pérdidas acumuladas.

La mayor disponibilidad de capacidad también ha favorecido una mejor diversificación del riesgo, reduciendo la presión sobre ciertas líneas tradicionales y abriendo espacio para negociaciones más equilibradas entre aseguradoras y reaseguradores.

Un “softening” selectivo y prudente

No obstante, el informe subraya que esta moderación de precios no es homogénea. El proceso de softening se observa con mayor claridad en líneas menos expuestas a eventos catastróficos, mientras que en ramos altamente sensibles al riesgo climático y catastrófico la disciplina técnica sigue siendo elevada.

Los reaseguradores mantienen una postura cautelosa frente al aumento de la frecuencia y severidad de eventos extremos, así como ante la volatilidad macroeconómica y geopolítica. En este contexto, si bien los precios tienden a estabilizarse o disminuir, la suscripción continúa siendo selectiva y basada en una evaluación rigurosa del riesgo.

Implicancias para aseguradoras y mercados locales

Para las compañías de seguros, este nuevo ciclo ofrece oportunidades relevantes, especialmente en términos de optimización de costos de reaseguro, mayor flexibilidad en programas y posibilidad de mejorar márgenes técnicos. En mercados como Chile y América Latina, donde el costo del reaseguro ha sido un factor clave en la tarificación de productos, la moderación de precios podría traducirse en mejores condiciones para el desarrollo de nuevas coberturas y una mayor capacidad para absorber riesgos complejos.

Sin embargo, el informe advierte que el equilibrio del mercado seguirá dependiendo de la evolución de la siniestralidad catastrófica global y de la capacidad del sector para mantener la disciplina técnica alcanzada en los últimos años.

Un 2026 de transición para el reaseguro

En síntesis, Guy Carpenter proyecta un inicio de 2026 marcado por una transición hacia un mercado de reaseguro más flexible, respaldado por balances sólidos y altos niveles de capitalización. Aunque la tendencia apunta a una moderación de precios, el sector enfrenta el desafío de equilibrar competitividad y rentabilidad en un entorno de riesgos crecientes, donde el cambio climático y la volatilidad económica seguirán condicionando las decisiones estratégicas de reaseguradores y aseguradoras a nivel global.