AACH proyecta un fuerte crecimiento del ahorro previsional y destaca el impacto de la reforma previsional en las aseguradoras

Un nuevo reporte de la Asociación de Aseguradoras de Chile concluye que el aumento de la cotización previsional impulsará significativamente los activos administrados por los inversionistas institucionales, fortaleciendo el mercado de capitales y generando un importante crecimiento para el negocio de rentas vitalicias en el largo plazo.

La implementación de la reforma previsional no solo transformará el sistema de pensiones chileno. También modificará la estructura del mercado de capitales y el rol de los principales inversionistas institucionales del país.

Así lo sostiene un reciente reporte de la Asociación de Aseguradoras de Chile (AACH), que analiza los efectos del incremento gradual de la cotización obligatoria sobre los recursos administrados por las AFP, las compañías de seguros de vida y el nuevo Fondo Autónomo de Protección Previsional (FAPP).

Según el estudio, el mayor ahorro previsional derivado de la reforma incrementará significativamente el volumen de activos administrados por estas instituciones, ampliando la capacidad de financiamiento de largo plazo para la economía chilena.

"En el mercado de capitales se espera un efecto significativo, dado que la mayor cotización previsional incrementará el volumen de ahorro previsional, y por lo tanto el de los activos gestionados por los inversionistas institucionales", señala el informe.

Más ahorro para financiar el desarrollo

El reporte destaca que el aumento de la cotización obligatoria generará un crecimiento sostenido del ahorro previsional durante las próximas décadas, fortaleciendo el mercado financiero y ampliando la disponibilidad de recursos para financiar inversiones de largo plazo.

Estos recursos son fundamentales para el desarrollo de infraestructura, energía, vivienda, concesiones, deuda corporativa y proyectos de inversión que requieren financiamiento estable y de largo horizonte.

En este escenario, las aseguradoras de vida adquieren una importancia especial debido a la naturaleza de sus inversiones, orientadas precisamente a respaldar obligaciones de largo plazo como las rentas vitalicias.

Las aseguradoras también crecerán

Uno de los aspectos más relevantes del estudio es que proyecta un aumento en los activos administrados por las compañías de seguros de vida gracias al mayor volumen de ahorro previsional que generará la reforma.

De acuerdo con las estimaciones de la AACH:

• Hacia 2050, los activos asociados al negocio de rentas vitalicias serían aproximadamente 5% superiores respecto de un escenario sin reforma, equivalente a cerca de UF 283 millones, aproximadamente US$12.000 millones.

• Para 2070, esa diferencia aumentaría a 16%, alcanzando alrededor de UF 1.786 millones, equivalentes a aproximadamente US$77.000 millones.

Estas proyecciones reflejan el impacto acumulativo del incremento de la cotización obligatoria y del crecimiento esperado del ahorro previsional en el largo plazo.

Un nuevo actor: el FAPP

El informe también pone de relieve la incorporación del Fondo Autónomo de Protección Previsional (FAPP) como un nuevo inversionista institucional de gran tamaño.

Su creación modificará la composición del mercado de capitales chileno, compartiendo protagonismo con las AFP y las compañías de seguros de vida en la administración de recursos previsionales.

La AACH sostiene que el crecimiento conjunto de estos actores permitirá profundizar el mercado financiero y ampliar las fuentes de financiamiento para la economía nacional.

Una mirada de largo plazo

Más allá de las cifras, el estudio entrega una señal relevante para la industria aseguradora. En momentos en que la reforma previsional ha generado un intenso debate sobre sus efectos para las rentas vitalicias, la asociación gremial plantea que el aumento del ahorro previsional terminará fortaleciendo el volumen de activos administrados por las compañías de seguros.

Naturalmente, ello no elimina los desafíos que enfrentará el sector. La aparición del FAPP, los cambios en la estructura del sistema previsional y la evolución de las preferencias de los futuros pensionados seguirán redefiniendo el mercado durante las próximas décadas.

Sin embargo, el reporte invita a mirar la reforma desde una perspectiva más amplia: si el incremento del ahorro previsional se traduce efectivamente en mayores recursos administrados por los inversionistas institucionales, Chile podría fortalecer nuevamente una de las principales ventajas que ha caracterizado a su mercado financiero: la disponibilidad de capital de largo plazo para financiar el crecimiento económico.

En ese contexto, las compañías de seguros de vida seguirán desempeñando un papel estratégico, no solo como pagadoras de pensiones, sino también como uno de los principales inversionistas institucionales del país, contribuyendo al desarrollo del mercado de capitales y al financiamiento de proyectos esenciales para la economía chilena.