Aseguradoras de vida proponen ampliar los límites de inversión para impulsar el financiamiento de infraestructura en Chile

El desarrollo de la infraestructura volvió a instalarse en el centro del debate económico. Durante un encuentro organizado por CMB Prime, representantes del sector público y privado analizaron cómo aumentar la participación del capital institucional chileno en el financiamiento de proyectos de infraestructura, una alternativa considerada clave para sostener el crecimiento económico y reducir la brecha de inversión que enfrenta el país.

La actividad reunió a representantes del Ministerio de Obras Públicas (MOP), la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), administradoras de fondos de pensiones (AFP), gestores de activos y ejecutivos de las principales compañías de seguros de vida del país.

Entre las aseguradoras participantes estuvieron BICE Vida, Consorcio, MetLife, Confuturo, Chilena Consolidada, Ohio National, Penta Vida y Vida Cámara, cuyos representantes coincidieron en la necesidad de revisar el marco regulatorio que actualmente limita la participación de las compañías de seguros en el financiamiento de proyectos de largo plazo.

Un inversionista natural para proyectos de largo plazo

Las compañías de seguros de vida administran recursos provenientes de obligaciones que, por su naturaleza, también son de largo plazo.

Las rentas vitalicias, los seguros con ahorro y otros productos previsionales generan compromisos que pueden extenderse durante varias décadas, lo que convierte a estas instituciones en inversionistas especialmente adecuados para financiar carreteras, hospitales, aeropuertos, infraestructura energética, redes sanitarias y proyectos concesionados.

Sin embargo, durante el encuentro se planteó que la normativa vigente limita la capacidad de las aseguradoras para aumentar su exposición a este tipo de activos.

La propuesta: ampliar los límites de inversión

Uno de los principales planteamientos formulados por representantes de las compañías de seguros fue revisar los límites regulatorios aplicables a las inversiones en instrumentos de deuda vinculados a proyectos de infraestructura.

A juicio de los participantes, una mayor flexibilidad permitiría movilizar una cantidad significativa de ahorro institucional hacia iniciativas que requieren financiamiento estable y de largo plazo, generando beneficios tanto para la economía como para los propios inversionistas.

El planteamiento no apunta a reducir los estándares prudenciales ni la protección de los asegurados, sino a modernizar un marco regulatorio diseñado para un mercado muy distinto al actual.

Beneficios para el país

La infraestructura constituye uno de los principales motores del crecimiento económico.

Además de mejorar la conectividad y la competitividad, este tipo de inversiones genera empleo, impulsa el desarrollo regional y aumenta la productividad de largo plazo.

Para las aseguradoras, estos activos presentan además características atractivas, ya que suelen ofrecer flujos predecibles, contratos de larga duración y riesgos relativamente acotados cuando cuentan con adecuados mecanismos de estructuración.

Precisamente por esa razón, en numerosos mercados desarrollados las compañías de seguros participan activamente en el financiamiento de infraestructura mediante bonos, deuda privada y fondos especializados.

Un mercado con amplio potencial

Chile posee uno de los mercados de inversionistas institucionales más desarrollados de América Latina.

Las compañías de seguros de vida administran activos por decenas de miles de millones de dólares y constituyen uno de los principales inversionistas del mercado de capitales nacional.

No obstante, los ejecutivos participantes señalaron que existe espacio para incrementar su participación en proyectos de infraestructura si se ajustan ciertos límites regulatorios y se generan instrumentos compatibles con el perfil de riesgo y plazo que requieren estas instituciones.

Un desafío para el mercado de capitales

La discusión también se relaciona con el fortalecimiento del mercado de capitales chileno.

Una mayor participación del ahorro institucional en proyectos nacionales permitiría reducir la dependencia de financiamiento externo y ampliar las fuentes de recursos disponibles para nuevas concesiones y obras estratégicas.

Asimismo, contribuiría a generar una mayor diversificación de las carteras de inversión de aseguradoras y fondos de pensiones, manteniendo siempre criterios adecuados de solvencia y gestión del riesgo.

Un debate que continuará

El encuentro organizado por CMB Prime dejó en evidencia el interés del sector público y privado por impulsar mecanismos que permitan canalizar una mayor proporción del ahorro de largo plazo hacia inversiones productivas.

Para las compañías de seguros de vida, avanzar en una revisión de los límites de inversión no solo representa una oportunidad para mejorar la eficiencia en la administración de sus portafolios, sino también para desempeñar un papel aún más relevante en el desarrollo de la infraestructura que Chile necesitará durante las próximas décadas.

El desafío será encontrar un equilibrio entre la flexibilidad regulatoria, la protección de los asegurados y la necesidad de fortalecer un mercado de capitales capaz de financiar las grandes obras que demanda el crecimiento económico del país.