CMF ordena la información del mercado asegurador y avanza hacia una supervisión de liquidez prospectiva

La Comisión para el Mercado Financiero abrió dos nuevas consultas normativas que apuntan a modernizar la información que reportan las compañías de seguros y reaseguros y a fortalecer el monitoreo de su liquidez. El cambio más relevante en este último ámbito es pasar desde una mirada basada en stocks hacia una evaluación prospectiva de los flujos de caja.

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) inició el 23 de septiembre dos procesos de consulta pública que impactarán la forma en que el regulador recibe y analiza información de la industria aseguradora.

La primera propuesta crea el denominado Manual de Sistema de Información para el mercado asegurador, MSI Seguros, cuyo objetivo es ordenar y sistematizar, bajo una estructura única y de manera gradual, los distintos requerimientos de información que actualmente deben remitir las compañías de seguros y otras entidades relacionadas con el mercado.

La segunda propuesta establece un requerimiento de proyección de liquidez para las compañías de seguros y reaseguros, avanzando desde una supervisión basada principalmente en información de stock hacia un enfoque prospectivo que considere los flujos que las entidades esperan recibir y pagar.

Para la industria, ambos cambios tienen un elemento común: la CMF busca contar con información más ordenada, comparable y útil para anticipar riesgos, en lugar de limitarse a observar la situación de las compañías en un momento determinado.

Unificar 35 archivos y 11 formularios

La propuesta del MSI Seguros se enmarca en el proceso de modernización institucional de la CMF y en su Política General de Gobierno de Datos.

La primera etapa contempla la reubicación y ordenamiento normativo de 35 archivos de información y 11 formularios que actualmente se encuentran establecidos en distintas normas de la Comisión.

Un punto relevante es que, en esta primera fase, no se modifica la estructura, contenido, periodicidad ni forma de envío de estos reportes.

Por lo tanto, la CMF señala que esta etapa no debería generar ajustes tecnológicos u operativos para las entidades fiscalizadas, que continuarán enviando la información de la misma manera en que lo hacen actualmente.

El cambio es, por ahora, principalmente de ordenamiento y sistematización normativa.

La transformación será más significativa en etapas posteriores. La CMF contempla migrar otros archivos que actualmente no cumplen con la estructura del MSI, entre ellos información que se reporta mediante planillas Excel, además de extender progresivamente el sistema a otros fiscalizados del mercado asegurador.

Es decir, el MSI Seguros no debe entenderse solamente como una reorganización documental. Es el primer paso hacia una arquitectura de información más uniforme para el mercado asegurador.

De mirar el stock a anticipar los flujos

La segunda propuesta tiene una implicancia prudencial mayor.

La CMF plantea establecer un requerimiento de proyección de liquidez para las compañías de seguros y reaseguros, con el objetivo de fortalecer el monitoreo de este riesgo mediante información sobre los flujos proyectados.

El cambio de enfoque es relevante.

Una fotografía del balance permite conocer cuánto efectivo, inversiones y otros activos líquidos tiene una compañía en un determinado momento. Pero esa información no necesariamente permite saber si la entidad tendrá suficientes recursos disponibles cuando deba enfrentar sus obligaciones futuras.

La proyección de flujos agrega precisamente esa dimensión temporal:

¿Cuánto dinero espera recibir la compañía y cuánto deberá desembolsar durante los próximos períodos?

Para una aseguradora, esta pregunta adquiere especial importancia porque sus flujos están determinados por la naturaleza de sus negocios.

En seguros generales, por ejemplo, existen pagos de siniestros que pueden presentar incertidumbre en monto y oportunidad. En seguros de vida y rentas vitalicias, en cambio, existen obligaciones de largo plazo cuya evolución debe analizarse junto con los flujos provenientes de las inversiones que respaldan esos compromisos.

Por ello, la liquidez no depende únicamente del volumen de activos de una compañía, sino también de la capacidad de transformar esos activos en recursos disponibles en el momento en que sean necesarios, considerando simultáneamente sus obligaciones proyectadas.

La CMF simplifica la propuesta

La nueva versión del requerimiento incorpora modificaciones respecto de la propuesta sometida anteriormente a consulta pública.

Entre ellas se encuentran el cambio en los plazos de implementación, con el diferimiento de la entrada en vigor de uno de los registros.

También se simplifica la estructura del requerimiento, reduciendo de ocho a seis registros, y se elimina el horizonte de proyección de seis meses.

Estos cambios muestran que la CMF está ajustando el diseño del requerimiento antes de su implementación definitiva, buscando avanzar en la supervisión prospectiva sin mantener una estructura de reporte innecesariamente compleja.

Más datos, pero también más capacidad de anticipación

Las dos propuestas forman parte de una misma tendencia regulatoria.

El MSI Seguros busca que la información que llega a la CMF tenga una estructura más homogénea y ordenada. La proyección de liquidez, en tanto, busca que esa información permita observar no solamente qué tiene hoy una compañía, sino también qué podría ocurrir con sus flujos financieros hacia adelante.

Para las aseguradoras, esto refuerza la importancia de la gestión integrada entre inversiones, tesorería, riesgos, actuaría y finanzas.

La liquidez deja así de ser únicamente una variable de seguimiento del balance para convertirse en una materia que debe analizarse considerando la evolución esperada de activos y pasivos.

Y para el supervisor, disponer de información estructurada y de proyecciones de flujos abre la posibilidad de detectar con mayor anticipación eventuales descalces entre los recursos disponibles y las obligaciones futuras.

Un paso más hacia una supervisión basada en datos

Las propuestas todavía se encuentran en etapa de consulta pública.

El MSI Seguros tendrá un plazo de seis semanas para recibir comentarios, mientras que la consulta relativa al requerimiento de proyección de liquidez tendrá una duración de cuatro semanas.

Más allá de los detalles técnicos que puedan modificarse durante el proceso, ambas iniciativas muestran hacia dónde está avanzando la supervisión del mercado asegurador chileno: más estandarización de los datos, mayor capacidad de procesamiento de información y una mirada cada vez más prospectiva sobre los riesgos de las compañías.

El desafío para la industria no estará solamente en cumplir nuevos formatos de reporte. En la medida en que estas herramientas evolucionen, las compañías deberán contar también con sistemas capaces de generar información consistente, oportuna y suficientemente granular para gestionar sus propios riesgos.

Porque el cambio de fondo no está únicamente en reportar mejor a la CMF. Está en que la información permita a regulador y aseguradoras anticiparse a los problemas antes de que estos aparezcan en los balances.