Las aseguradoras reducen a la mitad su temor a una recesión: la inflación sigue siendo la principal preocupación para el 62%, según la encuesta global de BlackRock

El estudio, que consultó a 463 aseguradoras con activos invertibles por más de US$24 billones, muestra que la preocupación por una recesión cayó de 35% a 18%. Más de tres cuartos de las compañías planea aumentar su inversión en mercados privados.

Las decisiones de inversión de las aseguradoras tienen un efecto directo sobre su capacidad para cumplir compromisos de largo plazo. En los seguros de vida y en las rentas vitalicias, la rentabilidad de la cartera es tan relevante como la suscripción para sostener el negocio.

Por eso, la decimoquinta Encuesta Global de Aseguradoras de BlackRock, cuyos resultados publicó La República el 30 de octubre, ofrece una lectura útil sobre cómo los gestores de balance del sector ven el entorno económico. El sondeo reunió a 463 aseguradoras de 31 mercados, con activos invertibles por más de US$24 billones.

La recesión baja de 35% a 18% como preocupación

El cambio más llamativo está en la percepción del ciclo. La proporción de aseguradoras que menciona una recesión como principal preocupación macroeconómica bajó de 35% en 2025 a 18% en 2026, una caída de 17 puntos porcentuales.

En contraste, la inflación sigue en el primer lugar para el 62% de las compañías, un nivel similar al del año anterior. Más atrás aparecen los precios de la energía y las materias primas (11%) y la deflación (8%). En cuanto al escenario base, el 61% espera un aterrizaje suave, el 24% no prevé desaceleración y el 9% anticipa estanflación.

Conflictos geopolíticos, para el 45%

Entre los riesgos que siguen a la inflación figuran los conflictos geopolíticos (45%), las tasas altas por más tiempo (44%), el deterioro del crédito (38%), la regulación (34%) y el deterioro de la liquidez (30%).

Esta jerarquía no implica necesariamente que las aseguradoras subestimen la volatilidad. Más bien refleja que su principal inquietud ya no es una contracción de la actividad, sino la erosión del valor real de sus activos y la presión de las tasas sobre sus carteras.

El 82% mantendrá su perfil de riesgo

En materia de apetito por riesgo, el 82% de las compañías planea mantener su perfil actual. Entre ellas, el 57% sostiene que no hay suficientes oportunidades para justificar más riesgo, 22 puntos más que en 2025. La mitad busca una mayor diversificación dentro de su presupuesto de riesgo vigente.

El dato más relevante para la gestión de portafolios es otro: más de tres cuartos de las aseguradoras proyecta aumentar su exposición a mercados privados. Diego Mora, country manager de BlackRock para Colombia, Perú y Centroamérica, señaló que la encuesta sugiere "un interés continuo en los mercados privados". Mark Erickson, estratega global de seguros de la gestora, apuntó a un cambio de modelo, en que las aseguradoras pasan de esquemas integrados verticalmente a estructuras modulares.

Una tendencia visible en Latinoamérica

La tendencia ya se observa en la región. En Chile, las aseguradoras de vida han reforzado sus inversiones en activos reales, como inmuebles logísticos, para calzar sus obligaciones de largo plazo. Este giro puede mejorar los retornos, pero también exige gestionar con rigor los riesgos de liquidez y valorización, que la propia encuesta ubica entre las preocupaciones del sector.

La conclusión es clara: menos temor a una recesión no significa menos prudencia. Para las aseguradoras, la gestión de inversiones sigue siendo la base silenciosa de la promesa aseguradora, y su capacidad para encontrar retornos sin comprometer la solidez será decisiva para la confianza de largo plazo.