SCOR gana unos US$674 millones a septiembre y eleva su solvencia a 221%, mientras el reaseguro se prepara para renovaciones de enero con presión a la baja en tasas

La reaseguradora francesa obtuvo un beneficio de unos US$230 millones en el tercer trimestre, 4,8% menos que un año antes, con un ratio combinado de 84,1%. El resultado llega en un año de catástrofes moderadas que, según una encuesta de Fitch, empuja a la mayoría del mercado a esperar nuevas rebajas de precios.

El reaseguro global cierra 2026 en una posición paradójica. Los balances son sólidos y las pérdidas catastróficas han sido moderadas, pero precisamente esa combinación alimenta la expectativa de precios más bajos en las próximas renovaciones.

Los resultados de SCOR, publicados el 30 de octubre, reflejan bien ese escenario. La reaseguradora francesa informó un beneficio neto de unos US$230 millones (206 millones de euros) en el tercer trimestre, un 4,8% menos que en igual período de 2025. En los nueve primeros meses, la ganancia llegó a unos US$674 millones (603 millones de euros), con una caída de 6,1%. Ambas cifras son conversiones aproximadas.

Un ratio combinado de 84,1% en el trimestre

En daños (P&C), el ratio combinado fue de 84,1% en el trimestre, 3,2 puntos más que un año antes, con un impacto de catástrofes naturales de 9,1%. En el acumulado, en cambio, el ratio mejoró 1,5 puntos, hasta 81,3%, y el costo catastrófico se limitó a 5,4%, la mitad del 10% presupuestado por la compañía.

Los ingresos por seguros del grupo sumaron unos US$4.200 millones (3.757 millones de euros) en el trimestre, 1,2% más. En el acumulado alcanzaron unos US$12.500 millones (11.196 millones de euros), un 3,4% menos. La rentabilidad anualizada sobre patrimonio fue de 20,4% en el trimestre y de 18,9% en nueve meses.

Vida y salud mejora su resultado 21,3%

El negocio de vida y salud mostró una mejora relevante: su resultado de servicio de seguros subió 21,3% en el trimestre, hasta unos US$133 millones (119 millones de euros), aunque en el acumulado cae 17,4%. El margen de servicio contractual (CSM) de nuevos negocios de vida creció 13% en el período.

En inversiones, la cartera llegó a unos US$25.900 millones (23.172 millones de euros), con un 79% en renta fija de calificación media A+. La tasa de reinversión subió a 5,0%, desde 4,3% en junio.

Solvencia de 221% y nuevo plan el 3 de diciembre

El ratio de solvencia estimado se ubicó en 221% al 30 de septiembre, seis puntos por encima del cierre de 2025, y el valor económico del grupo alcanzó unos US$9.900 millones (8.864 millones de euros). El director ejecutivo, Thierry Léger, afirmó que la compañía logró "otro sólido desempeño este trimestre", según el comunicado. SCOR presentará su nuevo plan estratégico el 3 de diciembre.

El 60% del mercado espera nuevas bajas en catastróficos

El contexto de mercado explica la cautela. Según The Royal Gazette, Aon cifra en US$91.000 millones las pérdidas aseguradas por catástrofes a septiembre, sin ningún evento individual sobre US$10.000 millones. Las estimaciones preliminares para el huracán Isaias oscilan entre US$1.000 y US$4.000 millones. Una encuesta de Fitch tras el Rendez-Vous de Septembre arrojó que el 60% de los consultados espera nuevas reducciones de tasas en property catastrófico en las renovaciones de enero de 2027, y el 86% anticipa cierta flexibilización de términos y condiciones.

Para las aseguradoras latinoamericanas, incluidas las chilenas, que dependen del reaseguro para sus carteras de terremoto, este escenario puede traducirse en condiciones de colocación más favorables. Sin embargo, un ciclo blando no debe confundirse con una menor exposición al riesgo.

La conclusión es clara: el reaseguro llega a fin de año con capital abundante y resultados sólidos. La disciplina para no ceder más allá de lo técnicamente razonable será lo que permita sostener la promesa aseguradora cuando vuelvan los años de grandes catástrofes.