Munich Re eleva su meta de utilidades para 2026 a 6.600 millones de euros tras un tercer trimestre con siniestros mayores bajo lo esperado

La reaseguradora alemana anticipó una utilidad neta de unos 1.700 millones de euros entre julio y septiembre, un 15% sobre el consenso de los analistas. La revisión confirma que la baja siniestralidad catastrófica de 2026 se está traduciendo en resultados sobresalientes para el reaseguro.

El reaseguro global atraviesa un año de resultados excepcionales. La combinación de pérdidas catastróficas contenidas y retornos de inversión sólidos ha permitido a las grandes reaseguradoras acumular utilidades por encima de sus propias proyecciones, aunque en un mercado en el que los precios ya comenzaron a ceder.

El dato más reciente lo entregó Munich Re. El 23 de octubre, mediante un hecho relevante (ad hoc), la compañía alemana informó una utilidad neta preliminar de alrededor de 1.700 millones de euros para el tercer trimestre de 2026, por sobre los 1.479 millones que en promedio anticipaban 13 estimaciones de analistas. Según cálculo propio, el resultado supera el consenso en cerca de 15%.

De 6.300 a 6.600 millones de euros

Con ese resultado, Munich Re elevó su meta de utilidades para todo 2026 desde 6.300 millones a 6.600 millones de euros, es decir, 300 millones más. En los primeros nueve meses del año, la utilidad acumulada llega a 5.700 millones de euros.

Al restar ambas cifras, la nueva meta implica una utilidad de unos 900 millones de euros en el cuarto trimestre, bastante menor que el promedio de los tres primeros. No obstante, la compañía condicionó el objetivo a la evolución de los siniestros mayores y adelantó que, si corresponde, seguirá fortaleciendo su balance durante el último trimestre, lo que sugiere una postura conservadora en reservas.

Siniestros mayores bajo el promedio

Según la comunicación de la compañía, el desempeño operativo fue muy favorable en todos sus segmentos. A ello se sumaron gastos por siniestros mayores en reaseguro de daños y responsabilidad civil inferiores a lo esperado y un resultado de inversiones sólido en el negocio reasegurador. La agencia dpa-AFX destacó que el trimestre tuvo menos catástrofes naturales costosas y otros grandes eventos.

La tendencia no es nueva. En julio, Munich Re había reportado una utilidad preliminar de unos 2.200 millones de euros para el segundo trimestre, con un gasto en siniestros mayores calificado como muy bajo, y entonces reafirmó la meta de 6.300 millones de euros pese a las especulaciones sobre una revisión. El primer trimestre había cerrado con 1.700 millones de euros.

Los resultados definitivos del tercer trimestre se publicarán el 12 de noviembre, por lo que aún no se conocen el ratio combinado ni el detalle por segmento, incluida la aseguradora primaria ERGO.

Un año de catástrofes menos severas

El contexto explica buena parte del resultado. De acuerdo con un informe de Gallagher Re recogido por Insurance Journal el 21 de octubre, las pérdidas aseguradas por catástrofes naturales sumaron US$92.000 millones entre enero y septiembre de 2026, un 29% por debajo del promedio de diez años, de US$128.000 millones. El mercado acumula, además, seis trimestres consecutivos sin un evento que supere los US$10.000 millones en pérdidas aseguradas.

Qué significa para Chile y la región

Para las aseguradoras chilenas y latinoamericanas, que dependen en gran medida del reaseguro internacional para respaldar riesgos sísmicos y de propiedad, la holgura de capital de las reaseguradoras es una señal favorable de cara a las renovaciones. Sin embargo, una mayor oferta de capacidad no implica necesariamente que el riesgo de fondo haya bajado, y las propias reaseguradoras mantienen la prudencia en sus reservas.

La conclusión es clara: los buenos resultados de 2026 fortalecen el balance del reaseguro, pero el valor de esa solidez se medirá cuando vuelva un año de grandes catástrofes y haya que pagar.