Reaseguro: los corredores anticipan nuevas bajas de tarifas en property para las renovaciones del 1 de enero de 2027, con siniestros catastróficos asegurados que ya superan los US$100.000 millones en

Tras recortes ajustados por riesgo de algo más del 15% en las renovaciones de enero y de mitad de 2026, los brokers esperan una nueva baja de precios y una negociación más amplia de coberturas. Las pérdidas catastróficas aseguradas superaron los US$100.000 millones en 2026, pero ya no bastan para cambiar el ciclo.

El mercado de reaseguro llega a la temporada de renovaciones de fin de año en una posición que favorece a las aseguradoras cedentes. La abundancia de capital, la ausencia de grandes huracanes por segundo año consecutivo y la entrada de nuevos vehículos de inversión presionan los precios a la baja.

Así lo reflejaron los corredores de reaseguro consultados por Business Insurance durante la conferencia anual de la APCIA en Boston, en un artículo publicado el 10 de noviembre.

Bajas de algo más del 15% y expectativa de nuevos recortes

Según Kyle Menendez, de Howden Re, las tarifas de reaseguro de property bajaron "ligeramente por sobre el 15%" en términos ajustados por riesgo tanto en las renovaciones de enero como en las de mitad de 2026, y espera recortes similares en la próxima temporada. Laura Murphy, de Lockton Re, coincidió en que las tarifas seguirán bajando.

En casualty, en cambio, los corredores esperan tarifas relativamente estables. Brian Flasinski, CEO de Gallagher Re para Norteamérica, señaló que los reaseguradores siguen preocupados por la litigiosidad y el costo de los siniestros en Estados Unidos.

De la tarifa a la estructura de los programas

El cambio más relevante podría estar en las condiciones. David Duffy, de Marsh Re, explicó que las renovaciones de 2026 se centraron en la reducción de tasas, mientras que las de 2027 incorporarán una negociación más amplia sobre coberturas y estructura de los programas. Adam Schwebach, de Gallagher Re, afirmó que los reaseguradores están dispuestos a discutir términos y no solo precio.

Entre las opciones mencionadas figuran coberturas horizontales para múltiples eventos, protecciones agregadas para eventos menores retenidos y estructuras plurianuales.

US$92.000 millones en nueve meses y un umbral que ya no mueve la aguja

El contexto de siniestralidad explica en parte esa holgura. Según Reinsurance News, Gallagher Re informó pérdidas aseguradas por catástrofes naturales de US$92.000 millones entre enero y septiembre de 2026, el menor total para ese periodo desde 2019 y 29% por debajo del promedio de diez años, de US$128.000 millones.

Aun así, el total anual ya superó los US$100.000 millones. Steve Bowen, director científico de Gallagher Re, indicó que 2026 es el décimo año consecutivo sobre ese umbral en términos ajustados por inflación, pero advirtió que esa cifra "ya no basta por sí sola para mover la aguja" del mercado. Según Bowen, el promedio nominal de los últimos cinco años ronda los US$150.000 millones, y un año de US$200.000 millones es cuestión de tiempo.

Más capacidad: el caso Cortina

A la presión de precios se suma nueva capacidad. Según un informe de Evercore ISI citado por Reinsurance News, estructuras como Cortina, el vehículo de Lloyd's respaldado por Aon y Blackstone, son un factor negativo para los reaseguradores porque agregan capacidad a un conjunto finito de riesgos. Cortina aportaría US$500 millones de capital y suscribiría alrededor de US$1.600 millones en primas desde el 1 de enero de 2027, según Artemis.

Para Chile y Latinoamérica, mercados que dependen fuertemente del reaseguro internacional para su riesgo de terremoto, el escenario abre una ventana para mejorar condiciones y ampliar protecciones. No obstante, un mercado blando no implica necesariamente que la región reciba los mismos descuentos: el costo del terremoto en Colombia, con reservas que aún superan con creces lo pagado, pesará en la negociación.

La conclusión es clara: el ciclo favorece hoy a las cedentes, pero la frecuencia de pérdidas sobre los US$100.000 millones recuerda que la holgura puede revertirse con un solo gran evento. Las aseguradoras que aprovechen este momento para robustecer sus programas estarán mejor preparadas para cumplir su promesa cuando llegue la próxima catástrofe.