Swiss Re eleva 3% su utilidad a US$4.200 millones en nueve meses, pero advierte presión de precios en el reaseguro

El reasegurador suizo obtuvo un ratio combinado de 77,3% en daños y un ROE de 22,5%. Sin embargo, sus ingresos de reaseguro de daños bajaron a US$12.800 millones y el nuevo negocio se contrae ante un mercado más competitivo.

El reaseguro global atraviesa una fase de alta rentabilidad combinada con señales de ablandamiento. La abundancia de capital, incluido el proveniente de inversionistas alternativos, y un año con siniestralidad catastrófica contenida han presionado a la baja las tarifas, sobre todo en los programas de catástrofes naturales.

En ese contexto, Swiss Re informó el 5 de noviembre sus resultados de los primeros nueve meses de 2026.

US$4.200 millones y un objetivo anual de US$4.500 millones

La utilidad neta del grupo alcanzó US$4.200 millones, un 3% más que los US$4.000 millones del mismo período de 2025. Solo en el tercer trimestre ganó US$1.300 millones. Según Artemis, ambas cifras superaron el consenso de analistas.

El retorno sobre patrimonio fue de 22,5% y la compañía mantiene su meta de una utilidad de US$4.500 millones para todo 2026. El resultado del servicio de seguros subió a US$5.100 millones, aunque los ingresos por seguros bajaron a US$31.200 millones desde US$32.000 millones.

Daños: ratio combinado de 77,3%

El negocio de reaseguro de daños y responsabilidad (P&C Re) ganó US$2.200 millones, un 6% menos. Su ratio combinado fue de 77,3%, frente a 77,6% un año antes y muy por debajo de la meta anual de menos de 85%.

Las catástrofes naturales costaron US$640 millones, principalmente por el terremoto de Colombia de agosto y la tormenta Kristin, que tocó tierra en Portugal en enero. Las pérdidas grandes de origen humano sumaron US$301 millones.

No obstante, los ingresos por seguros de esta división cayeron a US$12.800 millones desde US$14.000 millones, por el resultado de las renovaciones y un menor volumen cedido por los clientes.

Vida y salud sube 43%

El reaseguro de vida y salud (L&H Re) fue el gran motor del período, con una utilidad de US$1.500 millones, un 43% más, gracias a una experiencia de mortalidad favorable en Estados Unidos. Swiss Re Corporate Solutions ganó US$714 millones (+3%) con un ratio combinado de 86,4%.

En inversiones, el retorno fue de 4,0%, con ingresos recurrentes de US$3.100 millones. El ratio de solvencia SST se ubicó en 259% al 1 de octubre, por encima de su rango objetivo de 200% a 250%, y la compañía elevó su meta de ahorro de costos operativos a US$500 millones para 2028.

El nuevo negocio se reduce

El indicador que más atención merece es el margen de servicio contractual (CSM) del nuevo negocio, que bajó a US$2.800 millones desde US$3.900 millones. En P&C Re cayó a US$1.800 millones desde US$2.500 millones.

El CFO Anders Malmström explicó que la presión de precios es mayor en los mercados con menos siniestros, particularmente en catástrofes de propiedad, y que el capital adicional aumenta la capacidad y la competencia. El CEO, Andreas Berger, reiteró que las prioridades son cumplir las metas financieras y la resiliencia del grupo.

Una señal para Latinoamérica

Para Latinoamérica, el reporte tiene una lectura directa: el terremoto de Colombia figura entre los principales eventos que afectaron al reasegurador en 2026. Las aseguradoras de la región que renuevan sus programas el 1 de enero podrían encontrar condiciones más favorables en catástrofes, aunque un menor precio no implica necesariamente una mayor disposición a asumir riesgos con peor información técnica.

La conclusión es clara: la rentabilidad del reaseguro sigue alta, pero el ciclo está cambiando. Para las aseguradoras cedentes, es momento de negociar con disciplina y priorizar la solidez de sus reaseguradores, porque la promesa al asegurado descansa también en la capacidad de pago de quien respalda el riesgo.