Cuenta Pública CMF 2025: señales clave para el mercado asegurador chileno

En un entorno marcado por la aceleración tecnológica, la mayor frecuencia de riesgos y la necesidad de fortalecer el desarrollo del mercado financiero, la Comisión para el Mercado Financiero presentó su Cuenta Pública 2025, dejando definiciones que resultan especialmente relevantes para la industria aseguradora.

La presidenta de la CMF, Catherine Tornel, delineó una agenda que combina modernización regulatoria, supervisión basada en riesgos y mayor diálogo con la industria, elementos que anticipan cambios estructurales para el sector seguros en los próximos años.

Supervisión basada en riesgos: el cambio más relevante para seguros

Uno de los anuncios más significativos para el mercado asegurador es la intención de avanzar hacia un modelo de supervisión basada en riesgos para compañías de seguros, iniciativa que será presentada al Ministerio de Hacienda como proyecto de ley.

Este cambio implica una evolución profunda respecto del modelo actual, caracterizado por límites regulatorios más rígidos, hacia un enfoque que:

• Ajusta las exigencias según el perfil de riesgo de cada compañía

• Permite una gestión más eficiente del capital

• Favorece la innovación en productos y estrategias de inversión

Para la industria, este giro no es menor. Se trata de un paso alineado con tendencias internacionales que podría mejorar la competitividad del mercado chileno, pero también exigirá mayores capacidades técnicas en gestión de riesgos, gobierno corporativo y cumplimiento.

Mayor sofisticación en la gestión de riesgos

Aunque gran parte de la discusión regulatoria se ha centrado en la banca —con avances en estándares como Basilea III—, el mensaje de la CMF es transversal: el sistema financiero en su conjunto debe avanzar hacia modelos más sofisticados de medición y gestión de riesgos.

En el caso de las aseguradoras, esto se traduce en:

• Modelos actuariales más avanzados

• Mayor integración de datos en la suscripción

• Fortalecimiento de la gestión de riesgos emergentes

Particular relevancia adquieren los riesgos asociados a la Inteligencia Artificial, la ciberseguridad y el cambio climático, que comienzan a impactar tanto en la operación de las compañías como en el diseño de nuevos productos.

Regulación proporcional y desarrollo de mercado

Un elemento destacado en la Cuenta Pública es el énfasis en una regulación proporcional, eficiente y con análisis costo-beneficio, lo que abre espacio para una discusión relevante en seguros: cómo equilibrar solvencia, competencia y desarrollo.

La eventual flexibilización del régimen de inversiones, en el marco de una supervisión basada en riesgos, podría permitir a las aseguradoras:

• Diversificar portafolios

• Mejorar retornos de largo plazo

• Financiar proyectos de mayor impacto económico

Esto refuerza el rol del sector como inversionista institucional clave, especialmente en un contexto donde el desarrollo del mercado de capitales es prioritario para el crecimiento del país.

Supervisión más predictiva: datos y tecnología

La CMF también avanzará hacia un modelo de supervisión apoyado en datos, con mayor capacidad de detección temprana de riesgos.

Para las aseguradoras, esto implica un cambio en la relación con el regulador:

• Mayor exigencia en calidad y disponibilidad de información

• Supervisión más continua y menos reactiva

• Mayor foco en entender modelos de negocio

Este enfoque eleva el estándar de la industria, pero también genera oportunidades para aquellas compañías que logren integrar tecnología y analítica avanzada en su operación.

El valor del diálogo regulatorio

Uno de los mensajes más claros de la presidenta de la CMF fue la necesidad de fortalecer el diálogo con la industria. En el caso del mercado asegurador, esto adquiere especial relevancia considerando los cambios regulatorios en curso.

“Promoveremos con fuerza un diálogo permanente, fluido y transparente con los distintos actores del mercado financiero”, señaló Tornel.

Este punto es clave: la transición hacia un modelo basado en riesgos requerirá coordinación público-privada, participación técnica de las compañías y un rol activo de los gremios.

Implicancias para la industria aseguradora

La Cuenta Pública 2025 deja varias señales concretas para el sector:

• Se abre paso a una modernización estructural del marco regulatorio

• Aumenta la exigencia en gestión de riesgos y capacidades técnicas

• Se fortalece el rol del seguro como actor del desarrollo económico

• Se intensifica la supervisión basada en datos y tecnología

En este contexto, las compañías deberán adaptarse a un entorno donde la sofisticación técnica y la gestión estratégica del riesgo serán factores diferenciadores.

Se propone una hoja de ruta para el sector

Más que un balance de gestión, la Cuenta Pública de la CMF plantea una hoja de ruta clara para la evolución del mercado asegurador chileno.

El desafío será avanzar hacia un sistema que combine solidez prudencial con capacidad de innovación, en un entorno donde los riesgos son cada vez más complejos y dinámicos.

Para la industria, el mensaje es claro: el futuro del seguro en Chile estará marcado por regulación inteligente, mayor exigencia técnica y un rol más activo en el desarrollo del país.